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贺宛男:三大顽症重重施压A股 市场稍回暖减持就出来“咬人”

时间:2018-11-25 09:33:17 来源:本站 阅读:3560241次
摘要 【贺宛男:三大顽症重重施压A股 市场稍回暖减持就出来“咬人”】随着一年数百家的IPO和增发不断壮大,而且成本很低,子子孙孙永无穷尽,市场稍回暖一点,就会冲出来减持“咬人”。股权质押是变相减持,而且是大比例乃至99%以上的股权质押。至于商誉,绝大多数都是增发股份、高溢价并购形成的。(大众证券报)

湖南幸运赛车综合图 www.skjk.net    限售股、股权质押、商誉大增这三大顽疾,均发生在一级市场。要根治这三大顽疾,必须在市场基础性制度上下功夫。包括发行制度改革,股权质押制度(例如最多不超过50%),溢价并购制度 (例如高溢价5倍以上,盈利承诺期至少5年以上)。在一级市场的基础性制度没有得到根本改革之前,二级市场纵然有“个股的春天”,有“豪气翻红”,也只是投机炒作而已。

  房地产市场以及比特币,被认为是近年来全球三大投资避险品种。如今,美股辉煌不再,中国楼市也现颓势,比特币更是从近2万美元跌至4300美元。在这样的背景下,处于估值洼地的A股自然引发大资金的关注。有报道称,外资对A股的投资兴趣已升至10年高位,截至11月9日,北向资金净流入2621亿元,创历史新高。

  但在笔者看来,A股身上很难甩掉的三大顽疾重重施压,纵然可 “拨云”,恐也难“见日”。券商等金融机构纷纷出资设立股权质押基金,地方政府和国企资金也逐步到位,全市场股权质押市值,已从最高6.2万亿,下降至目前4.52万亿。有关方面一再表态称“股权质押风险整体可控”。

  可是,“风险可控”言犹在耳,刚刚获得1亿元民企纾困资金的博天环境,持股31%的三家大股东,竞相推出清仓减持方案,减持市值超过20亿元。纾困、纾困,到底是纾上市民企之困,拆资本市场之雷,还是肥大股东之口,不是一目了然了吗?

  至于商誉,已从半年报的1.39万亿,升至三季报的1.44万亿元!要知道A股上市公司全年盈利也就4万亿,这1.44万亿的商誉,可是占到上市公司盈利的三分之一,而且大部分集中在创业板、中小板等上市民企身上。而2018年、2019年正是三年并购盈利承诺到期之时,三年承诺期一过,往往业绩大幅缩水,商誉减值这把利剑就砍下来了,那可是血淋淋的!这不,11月16日证监会已发布重磅消息,提示商誉减值的巨大风险。

  例如,手游第一股掌趣科技,靠着连年溢价并购,公司业绩暴增,市值从不到30亿一度飙升至500亿。而公司商誉高达54亿元,超过90亿净资产的一半。趁着股价大涨,原控股股东姚某以及华谊兄弟股东减持套现逾50亿元。眼看三年已满,而今公司已无实控人,陪伴着中小股民的是,一大堆待减值的商誉,以及不断下跌的股价,目前市值仅100亿出头。

  稍加分析,发现限售股、股权质押、商誉大增这三大顽疾,均发生在一级市场。增发不断壮大,而且成本很低,子子孙孙永无穷尽,市场稍回暖一点,就会冲出来减持“咬人”。(文章来源:大众证券报)

(原标题:三大顽症重重施压A股)

(责任编辑:DF064)

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